Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

close up

Коронавирус и мировая экономика. Интервью с Андреем Мовчаном

Как повлияет пандемия коронавируса на мировую экономику, как изменятся процессы в обществе. Об этом и многом другом - в интервью Андрея Мовчана Эли Гервицу.

О чем поговорили в выпуске:

– Как пандемия повлияет на мировой ВВП и экономику в целом?

– Какие инструменты есть у мировых ЦБ и правительств для поддержания экономики? Можно ли считать их эффективными?

– Как определить момент входа в рынок во время кризиса?

– Стоит ли ожидать значительного падения на рынке недвижимости?


СПРАВКА

Андрей Мовчан - основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group, финансист и инвестор, лучший CEO управляющей компании по версии Forbes, легенда фондового рынка по версии Spears. Сфера деятельности Movchan’s Group – управление средствами состоятельных частных лиц, консультирование по вопросам управления благосостоянием, независимая оценка инвестиционных портфелей.

close up

Пора валить? Уроки физики от юриста

Представьте себе метафизический ипподром двадцать лет назад. К забегу в ХХI век готовятся две “лошадки”: Израиль и Россия. На кого вы поставите? На “темную лошадку”, маленькую страну неизвестно где, на улицах которой взрываются автобусы, а крах доткомов оставил без работы сотни высококлассных специалистов, которые массово уезжают за рубеж в поисках заработка? Или на страну, в которой только что закончился бурный период первоначального накопления капитала (“лихие девяностые”), которую сравнивают с клондайком, в которой владельцы “молодых денег” ищут — и находят! — интересные проекты для инвестиций, а рекламный рынок, рынок недвижимости, медиарынок, логистика и ритейл растут как на дрожжах? Казалось бы, ответ очевиден, фаворит определен. И многие израильские граждане с российскими корнями возвращаются на доисторическую родину.

Я переживал это очень остро: уезжали мои друзья. Я даже инициировал встречу с премьер-министром Биньямином Нетаниягу, вторая каденция которого пришлась как раз на конец 2000-х годов, чтобы представить ему проект, призванный вернуть в Израиль тех, кто уехал в Россию в поисках лучшей жизни. Он не поверил, что у меня это получится. Но законы физики были на моей стороне, а именно: представление о том, как работают закон сообщающихся сосудов и закон маятника.

Первый хорошо описывает систему “Россия — Израиль” с точки зрения движения людей и активов, а второй — описывает принцип этого движения. Другими словами: если миллионы евреев уехали из Советского союза в Израиль, а потом часть вернулась обратно, можно смело утверждать, что через некоторое время движение повторится в обратном направлении — и мои друзья вернутся в Землю Обетованную. Важно помнить, что “если точка подвеса (маятника) не неподвижна, а совершает колебания, то у маятника может появиться новое положение равновесия”; в нашем случае это означает, что при изменении условий в Израиле, вернуться домой может даже больше людей, чем уехало в Россию в поисках новых возможностей.

Для того, чтобы оценить динамику процессов, произошедших в Израиле за те двадцать лет, что длится забег, с описания которого мы начали рассказ, посмотрим для начала на курсы валют. Шекель по отношению к доллару укрепился почти на 20%. Рубль же упал к доллару более чем в два раза. При этом движение было отнюдь не ровным и последовательным, как в случае с шекелем.

Второй критерий — это цены на недвижимость в Израиле. За последние десять лет цены на израильскую недвижимость в среднем выросли примерно также, как рубль упал к доллару, то есть больше чем в два раза. И процесс шел без рывков вверх или вниз. Это говорит о том, что спрос, сколько бы его не называли спекулятивным, и предложение, сколько бы его не называли “дутым пузырем”, развиваются в соответствии с законами рынка. Иначе колебания были бы резкими и непоследовательными. При этом на Рублевке, которая вся выставлена на продажу, цены просели где вдвое, а где и втрое. Синусоида цен в этом элитном районе Подмосковья больше похожа на американские горки, чем на плавное поступательное движение.

* * *

Поставьте подряд три ведра, в крайнее слева налейте воду горячую, в крайнее справа — ледяную, а в то ведро, что посередине — поместите воду комнатной температуры. Опустите ладонь левой руки — в горячую, а правой — в ледяную воду. А потом быстро переместите обе ладони в среднее ведро. Левой руке какое-то время будет холодно, а правой, напротив, горячо. Через какое-то время к вам вернется адекватное восприятие температуры из-за отсутствия резких перепадов. Крайние ведра — это Россия в начале двухтысячных и сегодня. А среднее — Израиль.
* * *

Практически все мои друзья вернулись в Израиль — кто-то полностью, свернув бизнес в России и вложившись в спокойные израильские активы, демонстрирующие стабильный рост, кто-то частично, страхуя риски.

Обошел ли Тель-Авив Москву по ценам на недвижимость и количеству долларовых миллионеров — пока вопрос открытый. Но успешные люди чувствуют вектор. И вектор происходящего в России им, очевидно, не нравится: слишком велики риски, которые невозможно просчитать, слишком быстро и внезапно меняются правила игры. Представьте свои ощущения, если во время шахматной партии вам внезапно развернули доску… Вряд ли вы будете в восторге от того, что вся ваша выверенная стратегия теперь работает против вас.

Если говорить про российскую банковскую систему, то неважно кому верить: тем ли, кто говорит, что подавляющее большинство банков — это пустышки-банкроты, которые за счет вкладчиков финансируют бизнес-проекты отдельных групп влияния; или тем, кто утверждает, что самой большой мафией сегодня является агентство по страхованию вкладов, которое отбирает замечательные активы — совершенно не важно, какое из этих утверждений верно. Даже одной мысли из двух достаточно для того, чтобы с уверенностью говорить о том, что “не все в порядке в Датском королевстве”.

Израильская банковская система — антипод российской. Она картелизирована — не в криминальном, а в экономическом смысле; совершенно не ориентируется на потребности клиентов; технологически израильские банки отстали от Сбера навсегда. Но только я думаю, что россияне поменяли бы свои проблемы на наши не глядя. Просто потому, что израильские банки стабильны и их правила игры известны заранее, предсказуемы. И уже поэтому привлекательны.

Вернемся к сообщающимся сосудам. Если не учитывать людей, которые находятся под уголовным преследованием или в ситуации рейдерского захвата, никто не бежит из России сломя голову. Потому что это очень невыгодно — избавляться от активов под давлением и в сжатые сроки. Но я не уверен, что это хорошая новость. Эмоциональные решения принимаются быстро. Но и отменяются тоже быстро. Те решения, которые принимаются долго и взвешенно, обычно никто не меняет.

Россияне отправляют детей учиться за рубеж не для того, чтобы они возвращались в Россию применять эти знания, а для того, чтобы получить профессии, востребованные на глобальном рынке труда. Многие израильтяне, напротив, получают медицинские дипломы за рубежом потому, что поступить в европейские вузы проще, чем в израильские; но делают они это исключительно для того, чтобы работать по специальности на родине. Если внезапно и в России, и в Израиле будет издан закон, запрещающий принимать при трудоустройстве дипломы Оксфорда, Кэмбриджа или университетов Лиги Плюща, то в России поток желающих получить эти документы увеличится, а в Израиле резко уменьшится.

Это не значит, что израильтяне игнорируют глобализацию. Многие мои соотечественники хотели бы иметь второе гражданство, чтобы вести бизнес с арабскими странами. Для этого они “поднимают с земли” польское или литовское гражданство, которое положено им по праву рождения. Есть тренд на получение “сефардских” гражданств: португальского или испанского. Но речь идет только об израильтянах, которым положено второе гражданство, и которые спрашивают себя: не будет ли оно лишним. В сегодняшней России подход прямо противоположный. В отношении второго гражданства справедлива строчка Высоцкого: “Ну а мне плевать чего, но чтоб красиво”. Это — осознанная необходимость, цель, к достижению которой идут через открытие бизнесов или приобретение недвижимости за рубежом. Последнее в Израиле тоже популярно, но не как инструмент получения второго гражданства, а как инвестиция. И олигархи, и простые люди инвестируют из Израиля в Англию, Болгарию, Грузию и другие страны. Но это всегда вложение денег. Никто всерьез не рассматривает возможность переезда туда на ПМЖ, никто не рассматривает инвестицию как путь к получению второго гражданства.

Россияне, в отличие от израильтян, покупают не только дачи, но и квартиры. Разница в том, что первое — временное пристанище для комфортного отдыха и объект инвестиций, а второе — возможное постоянное жилище, запасной аэродром. И Израиль сегодня — очень популярен среди россиян, имеющих возможность и желание вкладывать деньги за пределами Российской Федерации.

Я очень далек от того, чтобы идеализировать Израиль — у нас хватает проблем, но эта страна заслуживает того, чтобы в ней жить. Самый главный плюс, с моей точки зрения, и с точки зрения наших клиентов с постсоветского пространства, заключается в отсутствии противостояния между государством и гражданином.

Государство понимает, что любой контакт между гражданином и чиновником — это двойной убыток. Во-первых, чиновнику нужно платить зарплату и обеспечивать рабочее место. Во-вторых, то время, которое гражданин тратит на контакт с государством, могло быть потрачено на то, чтобы “запилить в гараже стартап”, который может быть продан за сотни миллионов долларов и обеспечит десятки рабочих мест, то есть увеличит количество налоговых поступлений, усилит позиции страны на международном рынке и сократит количество необходимых социальных выплат.

Второй момент — это, как уже отмечалось выше, стабильная положительная динамика национальной валюты. Шекель сегодня является одной из самых жестких валют в мире. Доллар укрепляется к евро, рублю — читаем мы на английском и на русском языках, а на иврите я читаю о том, что доллар к шекелю падает. И это не проблема перевода. Это — экономическая реальность.

Мне, как экспортеру услуг (наша целевая аудитория — это в первую очередь вы, читающие мою статью в России и других странах бывшего СССР) — сильная местная валюта создает проблемы, но они ничто по сравнению с возможностью жить без валютной болтанки. Я ни за что не хотел бы поменяться местами с людьми, которые пережили падение рубля к доллару на 20 пунктов в один день.

Наконец, третье — это цены на недвижимость. Израиль — одна из немногих стран, где недвижимость является экспортным товаром, что обеспечивает диверсифицированный международный спрос на эти активы. А высокая рождаемость и положительное миграционное сальдо обеспечивает рост спроса локального.

Если же говорить о перспективах, о судьбах второго поколения наших клиентов, то стоит отметить, что безработица в Израиле находится на историческом минимуме, в районе четырех процентов. Даже если вы убеждены в том, что вашим детям не придется искать работу, важно знать, что ликвидность ваших активов будет стабильно высокой: всегда будут те, кто сможет позволить себе арендовать вашу “дачу” во время вашего отсутствия. Низкий показатель безработицы, помимо прочего, говорит об устойчивости не только экономической, но и социальной системы. Другими словами, ни вас, ни ваших детей не ожидают серьезные социальные потрясения. Если бы в Испании безработица была на израильском уровне, возможно, вопрос отделения Каталонии не стоял бы на повестке дня.

Если двадцать лет назад специалисты уезжали на заработки за границу, то за последние десять лет ситуация изменилась и Израиль стал магнитом для тех, кто имеет право на репатриацию. Причем, речь не только о России. Приезжают люди из США, Канады, Франции, Германии. Одна из причин — очевидно, не единственная — вторая Ливанская война. Исчез с повестки дня вопрос о существовании Израиля. И соседи, которые были бы рады исчезновению нашей страны свыклись с мыслью, что Израиль здесь всерьез и надолго.

Следующий момент: у Израиля была сравнительно низкая стартовая точка: молодое государство с не самой выигрышной локацией, во враждебном окружении, без каких-то природных ресурсов. Но в итоге нам удалось найти свое место на глобальной шахматной доске. Именно Израиль называют сегодня “нацией стартапов”, а количество местных “единорогов” (компаний, с рыночной оценкой свыше миллиарда долларов — ред.) растет с каждым годом. Здесь создана потрясающая экосистема, которая позволяет людям реализовывать самые смелые планы, которая дает бизнесменам возможность учиться на своих ошибках. Совсем недавно такой экосистемой могла похвастаться только Кремниевая долина.

Итак, Израиль для многих является запасным аэродромом. Зачем люди строят запасные аэродромы и соответствует ли современный Израиль их потребностям?

Пройдемся снизу вверх по Пирамиде Маслоу. Что бы ни втирали СМИ, Израиль — это спокойная страна с точки зрения личной, физической безопасности (равно в уголовном и в военно-террористическом аспекте). Мы отпускаем детей гулять ночью одних на улице. А единственная причина, по которой они сами не ездят в метро заключается в том, что его еще не достроили.

Израиль — страна, свободная от ожидания социальных катаклизмов.

Израиль безопасная страна для инвестиций в недвижимость и в валюту. Ввод денег в Израиль — процесс сложный, но зато в качестве бонуса вы получаете признание легальности ваших средств подавляющим большинством мировых банков, знакомых с израильскими процедурами комплаенс.

Израиль, особенно Тель-Авив и пригороды, место очень космополитичное, выходцы из России даже во время коротких визитов, не сталкиваются тут с языковым барьером: здесь говорят на русском больше, чем в любом другом мегаполисе мира. Ну, может быть, кроме Москвы.

Наконец, это единственная западная (да-да, это не ошибка, это — мое определение статуса Израиля) страна, которая не имеет аллергии на российские деньги и на их владельцев.

* * *

Как же так случилось, что маленький, “воюющий” Израиль дает бой Лазурному берегу или Туманному Альбиону? Почему это происходит, хотя вроде бы происходить не должно?! Просто неожиданно выяснилось, что Израиль давно не жаркая непонятная страна третьего мира.

Рынок редко ошибается. И если люди своими миллионами голосуют за Израиль, когда речь идет о покупке квартир и инвестициях в местные проекты; если десятки тысяч долларов тратятся на регулярные поездки в Израиль, чтобы отдохнуть и подлечиться, то примите как факт: это происходит потому, что современный Израиль — продвинутая западная страна, в которой людям хорошо.


Перестаньте задавать этот вопрос! Никто же не спрашивает, почему человек из российской глубинки вдруг переезжает в Москву — всем понятно, что у него открываются новые возможности, никто не пристает к нему с расспросами: почему он вдруг решил перебраться в столицу. Когда человек из Москвы едет учиться в Лондон — ему, возможно, завидуют, но тоже не задают вопросов. Когда тысячи людей принимают решение строить для себя запасной аэродром именно в Израиле — значит, пришло время перестать задаваться вопросом “почему”. Настало время спросить себя: “не пора ли?”

close up

Когда криптаном быть лучше, чем генералом


13 января агентство The Bell сообщило, что бизнесмен Борис Ротенберг проиграл и во второй, апелляционной, инстанции процесс против четырех скандинавских банков.

В рамках этого процесса г-н Ротенберг пытался получить банковские услуги от банков-ответчиков, в то время как они вовсе не горели желанием эти услуги ему предоставлять. Дело в том, что, не состоя ни в каких европейских санкционных списках, бизнесмен Ротенберг оказался в списках американских, и скандинавским банкам вовсе не светило схлопотать от жандарма нашей маленькой планеты, США, сумасшедшие штрафы. Потому решение этого суда было ожидаемым.

В связи с этой историей, я, ничего не понимая в скандинавском банковском праве, хочу тем не менее провести параллель с банковским правом в Израиле.

Итак, в Израиле Закон о банковской деятельности запрещает израильским банкам отказывать в предоставлении банковских услуг «без существенных оснований». Причина этого запрета именно в Израиле ясна: здесь банковская система, как мы неоднократно писали, очень картелизирована – в экономическом, а не в уголовном смысле этого слова. Переводя на российский язык, в Израиле есть «два Сбера и три ВТБ». Поэтому, соответственно, регуляция против банков в Израиле в среднем жестче по сравнению с остальным миром.

До недавнего времени, еще лет десять назад, у израильских банков не было веских причин отказывать в предоставлении услуг. Но тут пришли американцы и в разных странах начали штрафовать банки направо и налево за действия, которые они расценивают как неподобающие, и с оценкой которых и мы тоже в большинстве случаев согласимся. В большинстве, но не во всех.

Первое израильское дело, о котором я хочу рассказать - это иск компании Bits of Gold, которая занималась покупкой и продажей криптовалюты. Криптовалюта не хранилась на самом счету в израильском банке, на этот счёт покупатели переводили деньги, компания, соответственно, эту криптовалюту для них покупала и им ее отправляла.

В какой-то момент израильский банк решил блокировать деятельность этой компании, несмотря на то, что ни в каких конкретных нарушениях она не была замечена. Все необходимые лицензии для валютной (не криптовалютной! – таких лицензий в Израиле просто нет) деятельности она имела. Банк мотивировал свои действия тем, что в Израиле не существует позиции регулятора, от которой можно было бы отталкиваться и хеджировать свои риски, и потому он предпочитает перестраховаться и вообще не работать с чем-то, что хотя бы немного попахивает криптовалютами.

Окружной суд принял позицию банка, сказав, что если регулятор не помогает банку принять правильное решение, то банк может пойти по пути наименьшего сопротивления. Судья завершил свое постановление предположением, что когда-нибудь криптовалюта наверняка станет мейнстримом, и банки будут бегать за такими компаниями и уговаривать их стать своими клиентами. Но пока это время еще не пришло, и поэтому банки имеют полное право перестраховаться.

Для компании Bits of Gold закрытие счета было бы равносильно смертному приговору, так как аргумент банка «мы закрываем счёт у себя, но клиент может открыть счет в другом банке» - был совершенно пустым, ведь все остальные банки в Израиле ведут себя точно так же. В общем, компании Bits of Gold ничего не оставалось, кроме как апеллировать в Верховный суд. Который решение окружного суда отменил, постановив, что банки конечно же должны хеджировать свои риски, не совершать незаконных действий и не работать с клиентами, которые такие действия совершают, но выплескивать ребенка из люльки вместе с водой банки права не имеют. И если у банка есть претензии к конкретной компании – он должен озвучить эти претензии и закрыть ее счет, если ему не предоставят убедительные ответы. Но отказываться работать с конкретной отраслью - это очень комфортная позиция для банка, но неправильная для государства.

Вторая история более свежая и более поучительная в контексте дела Ротенберга.

Давайте смотреть правде в глаза - Ротенберг всё-таки … не настоящий финн. А вот Исраэль Зив - настоящий израильтянин. И он не просто настоящий израильтянин, а генерал армии обороны Израиля в отставке. А в израильской армии генералов не в пример меньше, чем в армии российской, то есть это достаточно видная фигура. Так вот, у генерала Исраэля Зива тоже возникли проблемы с израильским банком. Не потому, что у него на счету было слишком мало денег. Скорее даже наоборот, денег у него там было, конечно, меньше, чем у Ротенберга, но довольно много. Однако и он попал, вы не поверите, в … американские санкционные списки! Попал туда за операции, которые он, по мнению американцев, совершал с продажей оружия в Южном Судане.

Итак, израильский банк, который вел счет компании Израиля Зива, увидев его имя в американских санкционных списках, конечно, сообщил о прекращении деятельности на счету, дав Исраэлю Зиву некоторую отсрочку и предложив ему забрать деньги из банка. Исраэль Зив тоже обратился в израильский суд, утверждая, что ничего незаконного он не сделал, что он заслуженный военный, что все его действия были в рамках правового поля, и что в американские санкционные списки он попал по ошибке, которую он в скором времени надеется исправить.

В этом деле израильский суд принял сторону банка, сказав, что израильские банки, действуя в нарушение санкций, безусловно, принимают на себя очень большие финансовые риски, и что израильский банк, при всем уважении, не является апелляционной инстанцией над американским минюстом. Поэтому совершенно логично для банка хеджировать свои риски и, обнаружив человека в санкционных списках, в первую очередь перестать с ним работать. Если клиенту удастся свое имя из этих списков вымарать, то тогда ничто не помешает ему вернуться, и банк снова будет с ним работать.

В чем разница между делом Bits of Gold и делом генерала Исраэля Зива? В том, что в первом случае суд не был готов позволить банкам дуть не просто на холодное, а на лёд, и когда речь идет об отраслевых опасениях, то банк за этими опасениями спрятаться не сможет. Но когда речь идет о персональных санкциях, банк не должен ложиться на рельсы и принимать на себя риск быть оштрафованным только ради того, чтобы обеспечить своему клиенту возможность продолжать вести коммерческую деятельность.

Так что в американские санкционные списки лучше не попадать, но из России, ни даже из Израиля.

close up

Налоговые негры с двумя головами


Я не часто рассказываю тут анекдоты, но иногда нет выбора:
Семья молодоженов мирно спит у себя дома.
Неожиданно жена громко вскрикивает, садится на кровати, сжимает
голову руками.
Муж испугался:
- Дорогая, что случилось!?
- Дорогой, мне приснился ужасный сон! Только не спрашивай какой!
- Какой??
- Будь-то у нас родился сын - негр с двумя головами!
Муж как мог успокоил, однако этот сон иногда заставлял их вздрагивать ночами.
Пришло время рожать.
Муж ходит кругами по больнице, волнуется.
Выходит из операционной врач, белый как лист, руки трясутся...
Муж в ужасе:
-Что, негр!?
-Да
-С двумя головами!!??
-Почему? С одной!
- Фу... СЛАВА БОГУ!!!

Напомнил мне этот анекдот ни кто иной, как российский Минфин, который 30-го сентября разместил у себя на сайте документ на 71 страницу с длинным и скучным, как и подобает Минфину, названием: "Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов".

Но сам документ не очень скучный. Я бы даже сказал, революционный. В частности он предлагает внести два кардинальных изменения в критерии определения статуса налогового резидента Российской Федерации.

Сегодня такой критерий один, и он простой, как гвоздь. Если ты проводишь на территории России 183 дня в году, или больше, то ты налоговый резидент. Если проводишь меньше, то нет.

Первое предложение тоже простое, как гвоздь, только поострее – провел в России 90 дней в году (уже не половину времени, а четверть) – и ты наш.

Второе более сложное, но более ожидаемое. Мы уже писали о том, что есть три основных способа определения статуса налогового резидента:

• Американский – гражданин равно налоговый резидент
• Российский – описан выше
• Европейский (которого придерживается и Израиль) – "центр жизненных интересов".

Похоже, российскому Минфину надоел "особый русский путь", и он решил начать равняться на лучшие мировые практики. Такой подход можно только приветствовать. Но его же надо как-то продать "благодарной общественности". И тут на сцену и выходят негры с двумя головами.

Должен сказать, что российский Минфин не первый, кто пытается провернуть подобный трюк. Даже не первый из Минфинов.
Ровно ту же операцию провернули четыре года назад их израильские коллеги.

Цены на недвижимость в Израиле растут уже 12 лет. Что не радует "безземельных" граждан, которые обладают таким же правом голоса на парламентских выборах, как и "лендлорды". Как можно бороться с ростом цен? Или повышать предложение, или понижать спрос. Но повышать предложение сложно, муторно и главное долго – а выборы вот они на носу. Значит, надо понижать спрос. Тут способов много, и один из самых простых – повышение налогов.

Налогов на собственность в Израиле нет, есть налог на приобретение недвижимости. Вводить новые налоги сложно, муторно и главное долго – куда проще повысить ставки существующих. И вот израильский Минфин заявляет, что он собирается повысить налог на приобретение квартир "инвесторами" (то есть всеми, кроме тех, кто покупает себе единственную квартиру для проживания). И запускает слух, что налоговая ставка для инвесторов составит … 25%! Понятно, что это просто запретительный тариф, никто не будет покупать за 125 икс товар, который с его точки зрения стоит 100 икс. Народ возмущается, дата введения новой ставки налога приближается, и Минфин делает его прогрессивным – от восьми процентов до максимум десяти. И израильтяне, а вместе с ними и иностранные еврейские инвесторы, считающие покупку квартир на Святой Земле или своей обязанностью, или своим неотъемлемым конституционным правом, выдыхают с облегчением – "негр, но с одной головой".

Ну а поскольку я не политик, рискну сделать прогноз – Россия придет к определению статуса налогового резидента на основании правила центра жизненных интересов. Будет в рамках этого правила и номинальный критерий, при выполнении которого будет презумпционно считаться, что центр жизненных интересов находится в России. Только проведена эта демаркационная линия будет по 183 дням в году, а не по 90. И все вздохнут с облегчением. Даже негры с двумя головами.
close up

Как малому бизнесу открыть филиал в Израиле

Израиль – хороший трамплин для международной экспансии. Стартапам в Израиле легче привлекать инвестиции и искать партнеров. У местного бизнеса нет аллергии на российских предпринимателей и российские деньги. Как российскому технологическому бизнесу организовать присутствие в Израиле?

Есть два варианта.

1. Открыть дочернюю компанию. Де-юре есть варианты (акционерное общество, товарищество и т. д.), де-факто подходит только один – компания с ограниченной ответственностью. Достаточно одного акционера, его гражданство не важно, компанию обычно регистрируют за несколько дней. Иностранцам понадобится резидент Израиля – общаться с налоговыми органами. Вносить активы в уставный капитал не нужно, устав – документ на полторы страницы. Госпошлина – примерно 36 000 руб.

Бухгалтерия строгая и обходится в несколько тысяч долларов в год. Она требует проведения всех платежей через отдельный банковский счет и визирования годовых отчетов аудитором, а не обычным бухгалтером. Зато у дочерних компаний достаточно простой документооборот. Например, чтобы открыть счет в банке, необходимы только подпись местного израильского гендиректора и раскрытие конечных бенефициаров.

Для компании с ограниченной ответственностью корпоративный налог – 23% с прибыли. Других налогов, кроме НДС (17%), нет. Но доходы – деньги корпорации. Чтобы превратить их в деньги акционеров, нужно сделать одно из двух:

– заплатить дивиденды, налог на них – 25 или 30%;

– заплатить себе зарплату (но автоматического права работать в Израиле наличие своей компании не дает), с зарплаты нужно платить и подоходный налог, и социальный сбор. В обоих случаях, если вы хотите забирать деньги, с половиной прибыли придется расстаться.

Как малому бизнесу из России найти партнера в Африке

2. Открыть представительство российской компании без юрлица в Израиле. Но практически любая активность подобной организации требует подтверждения совета директоров из России. К тому же это привлечет лишнее внимание налоговых инспекторов.

Реальный пример: крупная российская компания открыла в Израиле и «дочку», и представительство. Но чтобы представительство могло совершать действия на банковском счете, нужно было собирать совет директоров огромного холдинга. А в израильской компании все оформлялось на уровне местного директора.

Следующее после открытия компании в Израиле – персонал. Наличие компании в Израиле не дает акционеру права находиться в стране. Управленческую визу можно получить, только если открыть большую фирму с десятками сотрудников и миллионными оборотами. Поэтому нужно нанять сотрудников на месте – хотя бы директора. Альтернатива – получить рабочую визу для сотрудников, но это сложнее, занимает месяцы.

Решение о визе принимают две инстанции – министерство торговли и труда и МВД. Они рассматривают каждую кандидатуру отдельно. Одно из условий для удовлетворения прошения – сотрудник должен быть особенным по квалификации или по уровню ответственности. Зарплата должна быть примерно $5000 в месяц без налогов и сборов. Отправить в Израиль уборщиков не получится – только топ-менеджеров или узких специалистов.

Перевозить стоит незаменимых сотрудников, остальных можно нанять на месте. Рынок труда в Израиле развит, практически все специалисты с высшим образованием говорят на английском языке, а многие владеют еще и русским.

И если нужна отправная точка для глобальной экспансии, Израиль может стать хорошим выбором.
close up

Еврейская чертова дюжина: еще 13 причин роста цен на израильскую недвижимость

В декабре 2014-го года я писал о семи причинах роста цен на  израильскую недвижимость в последние семь лет.   На этой неделе ведущее израильское экномическое издание «The Marker» опубликовало аналитическую статью двух ведущих израильских аудиторов.  В ней приводятся 13 причин, по которым цены на израильскую недвижимость в  ближайшее время не понизятся.

Я не уверен, что они правильно выстроены по важности, но трудно не согласиться как с самими причинами, так и с выводом авторов – несмотря на несколько пессимистичный заголовок статьи, на самом деле они пишут не о том, что цены на  недвижимость не будут падать, а прозрачно намекают, что они будут расти. Подавляющее большинство этих причин дополняют указанные мной, и я надеюсь, что вам будет небесполезно познакомиться с ними, через призму моих комментариев.

Collapse )
close up

Еврейское счастье: цены на недвижимость в Израиле

Ни один разговор об Израиле не проходит без упоминания беспокойных соседей … и цен на недвижимость в Израиле.  Несмотря на то, что с 2008-го года кризис бьет то по Америке, то по России, то по Китаю – и все это время по Европе - цены на квартиры в Израиле как начали расти 8 лет назад, так и растут до сих пор.

Никакого волшебного Клондайка, где вы черпаете землю, и вместе с песком находите золото, в Израиле нет. Причины этого роста в нескольких стратегических факторах. С одной стороны, население Израиля неуклонно множится. Что интересно, хоть в религиозно-иудейском и арабском секторах рожают по-прежнему больше, чем в светском, в первых двух рождаемость падает, а в последнем – том самом, где сконцентрирована основная покупательная способность –растет.

В то же время, Израиль недаром называют 51-ым штатом США. Одно из последствий американизации – "раскрепощение женщин Востока" и, как следствие, растущее число разводов. Так что если раньше на семью нужна была одна средняя квартира, то после развода уже две.

Следующий важный момент - это скопившийся разрыв между спросом и предложением. Цены на недвижимость растут в Израиле не всегда. Так, был период, когда цены на недвижимость в Израиле не росли даже номинально, и падали с учетом инфляции. Падали умеренно, инфляция измерялась считанными процентами, это не инфляция рубля, но, тем не менее, квартиры не росли в номинале.

В конце 1990-х – начале 2000-х наложились друг на друга два тренда.

Collapse )
close up

За длинным рублем – в Израиль!

Я уже писал, что мы в нашей коллегии наблюдаем очередной виток волны репатриации и обращений за израильским гражданством из России и Украины.

Люди, которые в перспективе – далекой или близкой – рассматривают Израиль, как постоянное место жительства или одно из возможных мест их длительного нахождения, безусловно, задают себе вопрос: что и как они смогут делать в Израиле, чтобы заработать.

В Израиле на сегодняшний день мизерный уровень безработицы- около 6 %.

Значит ли это, что все замечательно? Не совсем так. Мы не Скандинавия, и уровень безработицы по-прежнему высчитывается так, чтобы он выглядел минимальным, потому что нет ни одного политика, который готов был бы поменять формулу, чтобы «в его смену» вдруг все стало выглядеть плохо. Есть очень много людей, которые работают на частичной ставке, занимаются  не той работой, которой им хотелось бы и получают не те зарплаты, о которых мечтают. Поэтому я не буду ни в коем случае Израиль в этом плане идеализировать.  Мне, конечно, повезло, что большинство моих клиентов, переезжая в Израиль, не должны в первый день идти устраиваться работать заправщиками на бензоколонку. Они ищут применение не только своим умениям, как работникам, но и своим бизнес-талантам, и своим уже заработанным капиталам.

Collapse )
close up

Виды инвестиций в израильскую недвижимость

Инвестиции в израильскую недвижимость можно разделить на несколько категорий.


Во-первых, так называемый проект «Дача», когда люди покупают недвижимость для себя.

Во-вторых, инвестиции в коммерческую недвижимость.

В-третьих, инвестиции в жилую недвижимость, которые по сути являются бизнес-инвеcтициями.

Иногда они совпадают: например, люди хотят приобрести квартиру у моря для себя, где будут проводить несколько недель или месяцев в году, но предпочитают купить ее на очень ранней стадии застройки. В такой ситуации два положительных момента. Выиграть можно не только за счет конъюнктуры рынка, если она будет положительная, а она была таковой последние 8 лет. Дополнительный плюс в том, что квартира на бумаге стоит дешевле, чем готовая, в случае, если строительство будет закончено. А в Израиле оно будет закончено.

Что касается проекта «Дача», я  подробно рассказывал о подобных инвестициях в статье "География вкладов" .

Collapse )
close up

Новый цвет "золотой осени" в России

Финансовые аналитики назвали прошедший месяц «черным сентябрем» для России. Ожидаемого Россией смягчения санкций ЕС не последовало, а значит рубль, который по итогам вчерашних торгов вплотную приблизился к коридору интервенций ЦБ, рискует продолжить свое обвальное падение.
Издание «Коммерсант» выражает опасения, что это может разрушить финансовую систему страны. На фоне обострения геополитической ситуации с Украиной, завершения налоговых выплат и слабости рынка сырья такое развитие сюжета кажется вполне закономерным.
Как бы ни стремилась официальная власть настаивать на обратном, но деньги из России бегут.
Думаю, я могу подсказать им верное направление :)